（一）三资三化的内涵界定

三资特指国有资源国有资产国有资金三类核心要素：国有资源涵盖土地矿产水利生态等自然与公共资源；国有资产包括行政事业单位固定资产国企股权基础设施等存量资产；国有资金则指财政性资金国有资本收益等公共资金三化即通过资产化证券化杠杆化的递进式运作，实现三类要素的价值激活：

资源资产化：通过确权登记价值评估，将无明确市场价值的资源转化为可计量可交易的资产，如湖泊养殖权拍卖城市广告位经营权出让等；

资产证券化：借助REITsIPOABS等金融工具，将存量资产未来收益转化为流动性证券产品，实现死资产向活资本的跨越；

资金杠杆化：以财政资金为引导，通过政府引导基金特许经营模式等撬动数倍社会资本，放大资金使用效能

（二）改革的底层逻辑

破局财政困境：面对土地资源稀缺与房地产市场调整，三资三化打破对土地财政的依赖，通过资产盘活增加持续性现金流，为债务化解提供支撑湖北全省约21.5万亿元国有资产曾长期闲置，改革后累计盘活资产超800亿元，有效缓解了债务压力；

提升配置效率：破解国有资产分散闲置低效运营难题，通过市场化配置实现资源价值最大化如矿产资源探矿权市场化出让，吸引优质企业参与，显著提升开发利用效率；

推动治理转型：促使政府管理从行政管控向市场化运营转变，要求建立专业化资产监管与运营体系，提升政府治理现代化水平

（一）省级层面的系统性探索

湖北作为改革先行者，构建了清查-确权-交易-盘活全链条机制：完成全省行政事业单位资产清查，核增资产价值超300亿元；建立省级国有资产调剂共享平台，实现跨部门低效资产流转；通过REITs发行国企混改等方式，带动县域投资增长6.2%，新增就业岗位12.5万个安徽出台推进大资产统筹管理总体工作方案，构建制度保障－智慧管理－盘活运营－监督约束四位一体体系，推动国有资产统筹化市场化运营

（二）县域层面的特色实践

江西庐山市聚焦农村集体三资改革，形成清产核资-规范管理-产业赋能的基层模式：

清三资促治理：通过围庐夜话议事平台化解产权纠纷，规范1805亩土地流转合同，翻身村从矛盾村转变为水稻产业综合产值440万元的产粮大村；

活资产兴产业：将关停的500亩污染猪场改造为中药谷产业园，村集体投入50万元资金入股，通过土地流转+务工+分红机制，带动198户群众增收，村集体年创收34万元；

转资源优生态：整治705亩废弃矿区，打造庐山花语世界，盘活60栋闲置民房发展民宿集群，年接待游客30万人次，实现生态价值与经济价值双赢

（三）跨区域的化债实践

江苏北京河南等地探索三资化债路径，通过基础设施REITs发行国有股权划转等方式，将存量资产转化为偿债资金如三峡能源通过IPO上市实现资产增值，既为地方财政带来持续股权收益，也为基础设施建设开辟新融资渠道

（一）资产确权与估值难题

大量国有资源存在权属交叉登记缺失等历史遗留问题，确权周期长成本高；数据资产碳汇等新型资产缺乏统一评估标准，易出现估值虚高或低估，引发国有资产流失风险

（二）市场化机制不健全

部分地区仍以行政指令推动资产处置，偏离市场公允价格；REITs等证券化产品二级市场流动性不足，投资者结构单一；社会资本面临尽调成本高回报周期长等问题，参与意愿受限

（三）风险防控压力凸显

过度依赖未来收益折现可能引发兑付危机；部分地方通过明股实债变相举债，隐性债务风险仍存；公共资源市场化运营可能导致水电景区门票等价格上涨，引发民生争议

（四）政策协同性不足

财政国资自然资源金融监管等部门协调机制缺失，确权－入表－证券发行－资金使用链条断裂；现行会计准则对资源资产入表未来收益权计量缺乏明确指引，影响改革推进效率

（一）健全确权评估体系

开展国有资源全面清查，建立统一的权属登记数据库，厘清交叉产权，缩短确权周期；

制定新型资产评估标准，引入第三方专业机构，建立动态估值调整机制，确保估值公允性；

推进政府会计制度改革，明确资源资产入表规则，真实反映国有资产价值

（二）完善市场化运营机制

搭建省级统一的国有资产交易平台，实现资产处置公开透明，杜绝行政干预；

扩大证券化产品试点范围，丰富REITsABS产品类型，培育多元化投资者群体，提升市场流动性；

降低社会资本准入门槛，建立风险共担利益共享机制，通过PPP模式混合所有制改革等吸引民间资本参与

（三）构建多元风险防控体系

建立项目全生命周期监管机制，对证券化产品未来收益进行压力测试，避免过度杠杆化；

严禁明股实债等变相举债行为，明确政府与社会资本的责任边界，防范隐性债务转嫁；

对公共服务类资产实行价格调控，建立民生保障机制，平衡市场化运营与公益属性

（四）强化政策协同保障

建立跨部门协调机制，打通财政国资金融等部门数据壁垒，形成改革合力；

加强政策性金融支持，鼓励开发性银行政策性银行提供中长期低息贷款，支持资产盘活项目；

完善激励约束机制，将三资三化改革成效纳入地方政府绩效考核，激发改革动力