2026年全国两会将于3月4日5日召开，作为十五五规划开局之年的重要会议，会议将明确全年经济发展核心目标，同时为重点领域改革发展明确方向

此前，各地地方两会密集召开，地方政府化债工作成为各地政府工作报告的核心议题，2025年全国化债工作取得阶段性成效，多地在债务风险缓释融资平台出清隐性债务清零等方面实现关键突破这些地方化债实践，不仅为全国化债工作提供了可参考的经验，也让市场对即将召开的全国两会充满关注作为6万亿元地方隐性债务置换的收官之年，2026年化债工作如何推进长效机制如何完善差异化政策如何落地，均有望成为两会相关议题的重点

一地方两会化债成绩单：多维度突破，风险整体可控

2025年是地方化债工作的关键推进期，从31个省（自治区直辖市）地方两会披露的信息来看，各地化债工作取得实质进展，债务高风险地区实现关键突破，全国地方政府债务风险整体可控，为十五五开局之年的经济发展缓解了部分财政压力

隐性债务清零范围持续扩大是突出成果，新疆实现存量隐性债务全部化解，政府债务风险保持绿色等级；甘肃36个市县提前完成隐性债务清零，宁夏则实现隐性债务规模融资平台数量等六个明显下降与此同时，昔日债务重点省份成功摘帽，内蒙古吉林先后退出地方债务重点省份名单，吉林更同步实现高风险金融机构全部出清，债务风险化解与金融化险同步推进

融资平台出清提速，成为各地化债的核心抓手，从源头减少地方政府违规举债可能辽宁融资平台累计压降85.2%甘肃压降81.3%，两省均实现超80%的比例压降；江西新退出政府融资平台346家超计划19家，湖南退出304家，陕西退出170家，天津新退出53家，多地实现融资平台数量精简质量提升的转型目标

债务风险缓释成效同样显著，贵州明确政府债务爆雷风险基本消除，云南广西实现地方债务风险有效缓释，柳州来宾等广西重点地市债务规模有序压降；辽宁青海超额完成隐性债务化解年度任务，天津湖北等省实现到期债务本息全部按时足额兑付，各地均守住了不发生系统性债务风险的底线此外，天津河南福建等多地全面推进清欠企业账款工作，辽宁贵州福建等省进一步兜牢基层三保底线，化债工作与民生保障实现协同推进

二地方化债三大探索方向，为全国两会提供实践参考

在取得阶段性成效的同时，各地在地方两会上也明确了2026年化债工作的核心方向，从短期应急处置转向长效系统治理，从一刀切转向差异化施策，从被动化解转向主动造血，这些来自地方的探索，为全国两会化债相关政策制定提供了丰富的实践样本

从应急处置到长效治理，绑定高质量发展多地在政府工作报告中提出构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制，将化债工作与财政可持续发展地方经济转型深度结合，摒弃为化债而化债的短期思维，坚持发展中化债化债中发展贵州云南安徽等省更明确将长效机制建设作为2026年化债工作重点，从制度层面防范债务风险反弹

差异化施策，适配地方财政与债务实际各地根据自身财政实力和债务风险水平，形成了清晰的化债分工：浙江广东北京等东部经济强省，将化债重心放在全口径债务风险监测和坚决遏制新增隐性债务上，依托雄厚财政实力筑牢风险防线；甘肃贵州云南河南等中西部债务压力省份，则聚焦优化债务结构降低债务成本争取政策支持，同时加大拖欠企业账款清偿力度，化债安排更具针对性

平台转型+资产盘活，实现标本兼治各地均将推动融资平台市场化转型作为化债核心工作，江西提出推动剩余融资平台全部退出并落实不少于一年监测期，安徽探索建立平台退出后监管和评价体系，从制度上防止融资平台边退边建；同时，贵州云南湖北等省加大三资盘活力度，通过资产证券化产业运营等方式提升地方财政造血能力，结合债务重组置换展期等手段，实现用时间换空间，用资产填缺口

三全国两会化债四大看点，聚焦6万亿置换收官

2026年是6万亿元地方政府隐性债务置换的收官之年，也是十五五规划开局之年，地方两会的化债实践为全国层面政策制定奠定了基础，市场也聚焦两会期间化债相关议题，期待会议明确后续推进方向

看点一：6万亿隐性债务置换收官后，化债资金如何优化安排根据此前部署，6万亿元隐性债务置换分三年实施，2026年完成收官，同时从2024年开始连续五年每年安排8000亿元化债资金剩余资金如何下达是否会根据地方实际调整额度如何赋予地方政府更多化债资金自主权，成为市场关注的重点，有专家建议一次性下达剩余化债资金，为地方化债减负

看点二：全国性政府债务长效管理机制如何完善地方两会已普遍提出构建长效机制，但各地实践存在差异，全国两会有望明确统一的推进方向，细化地方政府债务借用管还全生命周期管理要求，完善举债终身问责制和债务问题倒查机制，从制度层面遏制新增隐性债务，防止边清边涨

看点三：融资平台转型是否会出台全国性指导意见融资平台出清是化债工作的关键，但各地在平台转型退出后监管等方面仍有探索空间，全国两会或将明确融资平台市场化转型的标准路径和监管要求，防止国企异化为新的政府融资平台，从源头控制债务风险

看点四：财政政策与化债工作如何协同发力2026年宏观政策强调积极有效，财政政策作为化债工作的重要支撑，其赤字率设定地方政府专项债额度安排中央对地方转移支付力度等，均会直接影响化债工作推进市场预计2026年赤字率或维持在4%左右，专项债额度或持平略高于2025年，这些资金如何向化债工作倾斜如何兼顾化债与基建投资民生保障，值得关注

此外，如何统筹地方政府债务风险与房地产中小金融机构等重点领域风险化解，如何进一步完善差异化化债政策的顶层设计，也或将成为化债议题的重要内容

2026年全国两会即将召开，作为观察中国宏观政策的重要窗口，会议对化债工作的部署，将直接影响后续地方化债的推进方向地方两会披露的化债成果，已为全国层面的政策制定打下坚实基础，后续全国两会的相关部署，有望推动地方化债工作从局部突破走向系统治理，助力地方财政可持续发展与宏观经济稳定运行后续，我们将持续关注全国两会动态，及时解读化债相关政策部署，各位读者可继续关注本公众号